近日，聚美優品發布公告稱，將向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書。招股書顯示，聚美的第一大股東為阿里巴巴家族（美國 SEC, GEF)和大中華企業國際集團；第一大股東為中國復星集團及騰訊控股；第二大股東為摩根士丹利、美銀美林證券、摩根大通以及花旗。2016年1月5日，聚美向 SEC提交了更新后的 IPO招股書，計劃以每股11美元的發行價格回購960萬股美國存托股票。該證券預計將于2016年4月7日在紐交所上市。第一大股東持有約21.5%的股份，第二大股東持有2.77億股 ADS凈融資218億美元；占總股本的比例為16.6%。聚美優品主要從事個人護理用品等相關產品及服務的線上商城。

  1、聚美優品是如何盈利的目前，聚美優品在銷售商品上，通過自營方式取得收入；但通過第三方平臺的銷售業務及服務也產生收入。對于聚美優品來說，銷售模式和運營模式上主要有兩個方面因素:1、商品定價;2、產品類型及價格標準；招股書顯示,2010年9月至2011年12月31日間，聚美實現營收5.75億元人民幣;2011年前三季度實現營收3.36億元；歸屬于聚美優品的凈利潤分別為3200萬元人民幣、7100萬元人民幣。截止2012年9月30日，聚美累計獲得來自京東、新浪、騰訊、亞馬遜、美團、 Groupon等電商平臺的投資超過5億元人民幣。其融資金額主要來自于2013年12月17日對天弘基金的收購。截至2012年9月30日止9個月該公司總營收為2.525億美元（約合10.42億美元);凈虧損為760萬美元左右（下同);同期歸屬于母公司凈虧損2.91億美元（虧損程度擴大);運營利潤為1740萬美元；每股虧損0.21元（約合0.05美元）。聚美優品在美國 SEC披露了聚美優品上市前的財務數據:2013年9月底間營收為1.73億元人民幣（單位下同);凈利潤為人民幣-4910萬元人民幣。自2011年9月開始一直虧損。從聚美最近幾個季度來看:2013年全年實現營業收入3.42億元人民幣；其中在線商城銷售額為2.68億元（不包括團購業務);自營平臺上產品銷量為3879萬件和銷售代理商品共計2099萬件人民幣；其他收入為520萬元人民幣左右；實現凈虧損880萬元人民幣-5800萬港元。2015年第三季度實現營收5.56億美元；同期虧損2.47億美元（約合3.65億人民幣):凈利潤為2300萬元人民幣——凈虧損1010萬元；調整后凈虧損780萬元人民幣；每股收益0.07日元；上年同期每股盈利0.15元人民幣。不計入非通用會計準則下的凈利潤為-2310萬元人民幣。2015年前三季度聚美凈銷售額約為4.48億元人民幣(2.02億美元),與去年同期相比增長81.4%;歸屬于聚美優品普通股股東凈利潤為92、上市后股價表現聚美優品自2010年4月28日正式上線以來，在不到三年的時間里，其股價上漲了132.73%,市值達87.6億美元。根據聚美招股書披露的數據顯示，截至2015年12月31日，聚美持有現金等價物、限制性現金和短期投資共計7.11億元人民幣（合1.466億美元）。聚美優品在過去一年中有三個季度營收同比增長141.7%。由于公司通過回購所持有的未到期證券作為戰略投資所持有或收購的部分。2016年第一季度總營收為10.17億元人民幣（約合1.96億美元),同比增長29%;營業利潤為1.43億元人民幣(0.97億美元),同比增長126.2%;歸屬于普通股股東的凈利潤為1.74億元人民幣(1.95億美元),同比下降65.4%。這主要是由于公司業務增長低于收入水平和運營支出增加兩方面原因造成：首先是公司營銷支出比去年同期增加了3.6%~42.0%左右；其次是管理費用比去年同比增長46.7%至31.3%之間；第三是運營虧損同比擴大62.4%至8.01億元人民幣（1.4億美元）之間。由于收入減少（包括促銷活動和銷售開支）以及運營虧損增加（非經常性項目支出和其他費用）所致規模擴大等原因導致經營性利潤總額從上年同期的1.81億元人民幣下降至1.23億元人民幣（0.72億美元）。?????截至2016年12月31日止12個月中有1540萬美元流動負債發生到期或者將要到期且不能償還債務。公司預計未來12個月內預計凈收入將低于1億美元或累計虧損超過2億元美金。???截止至2016年3月31日財年截至9月30日未經審計數據，聚美財務報表顯示其運營利潤同比下降36.4%至1.21億元港幣（約合920萬美元);歸屬于普通股股東凈利潤為-1660萬元港幣（約合-1780萬）。不按照美國通用會計準則(GAAP)進行調整后的歸屬于公司普通股凈利潤為-3、競爭激烈的電商市場中，聚美優品如何與阿里巴巴抗衡？

  中國互聯網行業發展至今已有10年時間，互聯網用戶已經達到9億人。2013年，中國互聯網流量規模達到460億美元，而整個傳統零售的市場份額已經不足20%。中國的電子商務市場的整體規模將會在2015年達到1500億美元。2015年，阿里以52億美元收購了中國電商平臺阿里巴巴集團的股份，阿里巴巴集團從2012年到2014年實現凈利潤分別為8.85億元人民幣、9.38億美元和12.44億美元。這其中僅2014年一年間便實現了連續12個季度盈利。但與競爭對手阿里巴巴相比，聚美優品在規模上仍然不占優勢。據統計,2014年阿里全球零售平臺總交易額超過1.5萬億元（人民幣，下同),占全球商業總量的25%;同時，國內互聯網公司收入已連續四年超過5000億元人民幣，預計2017年將超5000億元。而聚美優品在其招股書中表示2015年第三季度訂單量超過150萬件以及去年同期相比有所增長，但是在2014年同期的增速卻為25%。預計2016年聚美優品的營收可能達到7500萬至8500萬美元（約合900萬-1億英鎊),約合7.45億人民幣或者以下的區間。也就是說聚美優品想要實現盈利所需金額也可能遠超目前預計值8000萬美元~9出300萬元人民幣。并且不排除與2014年保持同樣的增長勢頭。我們預計聚美優品2016年第一季度銷售將同比實現盈利之后就能保持在盈利水平了。聚美優品表示將繼續拓展海外市場，加大對優質商品和服務的投入；不斷提升用戶體驗及用戶界面設計等方面。

  4、未來市場前景隨著全球經濟增長和人口增長，中國網購市場的增長潛力巨大。中國的網民數量自2010年的6.44億增長到2015年的6.72億，平均每月使用網購的用戶比例由2010年的18.7%增加到2015年的20.6%;中國網購用戶滲透率由2010年2.3%增加到2013年的24.6%。但這一數字在未來五年可能會下降。聚美預測：到2020年中國第三方電子商務市場規模預計將增長到2037億元,2013年規模為91億元,2014年的增長率為31%;預計2015年移動端滲透率將達到14.5%,2016年達到25.5%。盡管電子商務交易總額自2010年有所增長，但預計會下降，這是由于市場規模在不斷擴大而產生的費用也將相應增加。預計到2020年之前將增加約4.5億元人民幣。中國電子商務行業在全球的整體發展趨勢下仍保持著快速增長的態勢，預計到2020年電子商務市場規模將達2220億美元（不包含中國）以上。

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